PCB產業Q2整體營運仍不樂觀

　　PCB產業4月營收表現普遍低于預期，其中，PCB上游及軟板下游(FPC)4月營收表現最差，展望5月及第二季，時序持續停留在客戶庫存調整期，整體PCB產業營運仍偏淡。不過，由于軟性印刷電路板前景佳，鴻海集團旗下F-臻鼎(4958)，及臺郡(6269)今年同步瞄準海外可轉換公司債(ECB)來籌資，F-臻鼎率先日前公布溢價10.4%，完成每股99元轉換價的訂價。
　　觀察PCB中上游4月營收月衰退5.29%，營收不如預期；近期PCB中下游訂單需求略降，預期5月整體PCB中上游營收將再小幅下滑5%或持平。主要因為因南亞必成旗下的玻纖紗窯爐于5月開始冷修，供給減少使玻纖布報價持續上漲2%~3%；但銅箔基板(CCL)端需求略較4月小幅減少5%。另外，國際銅價方面，4月報價約與3月相當。因此，雖上游原料報價續漲，但中游CCL訂單不強，所以整體仍相對清淡。
　　至于4月硬板PCB整體營收符合預期；其中以NB板、光電板營收表現較佳。瀚宇博(5469)因承接部分金像電(2368)轉單，4月營收小幅月成長7.67%；僅華通(2313)小幅衰退不如預期。5月，手機與TV終端需求不如預期，而NB因Ultrabook售價過高，消費需求未有爆發性，在客戶端庫存調整下，硬板下游訂單較淡。
　　軟板廠4月受Apple庫存調整下，營收表現不佳，僅臺虹(8039) 因太陽能背板出貨增溫，營收成長：軟板下游5月訂單亦偏弱，但預期將較4月持平或小幅回升約5~10% ；因Apple新手機及iPad Mini零組件預計于第三季拉貨，屆時軟板廠營運動能將轉強。
　　雖然近期PCB整體表現較淡，不過，看好軟板前景，軟板廠商相繼申請海外可轉換公司債ECB來進行籌資。臺郡將發行5000萬美元的可轉換公司債，而鴻家軍的臻鼎則于日前正式完成ECB的訂價，轉換價格為每股99元，溢價10.4%。
　　臻鼎前4月合并營收已達161億元，年增率近三成，該公司目前主力客戶的訂單幾乎都已排定，第二季為PCB傳統淡季但已做好第三季的準備。法人預估，臻鼎第二季營收約與上季持平或小增。
　　臺郡雖然在3、4月營收走弱，但法人估5月可小幅回溫，6月后可望重拾成長動能，下半年則受惠于主要客戶推出新手機及平板計算機訂單，營運動能可望轉強，第三季營收將明顯好轉。

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