外資再掀PCB熱潮 看好下半年營運

　　最近外資法人掀起一股PCB熱潮，包括景碩（3189）、欣興（3037）、健鼎（3044）都獲得調升評等。 其中，摩根大通首評景碩就給予好評價，認為第2季營運疑慮利空出盡，接下來喜迎iPhone5題材，且毛利率一路向上，目標價上調為100元。
　　摩根大通科技產業分析師陳威元表示，iPhone5陸續拉貨，預期第2、3季的營收季增率分別為8%、9%。 毛利率則從第2季開始一路向上，預估第2、3、4季的毛利率，分別為32.6%、32.9%、33%。 摩根大通強調，景碩比同業更能掌握到4G行動通訊的成長趨勢，預估今年智慧型手機出貨年增率40%、平板則為50%。
　　摩根大通預估景碩今、明年每股純益分別為6.68元、8.11元。 由財務模型來看，今年第3、4季每股純益分別為1.94元、1.99元，下半年維持旺季水準。
　　目前外資對景碩呈現多空分歧，巴克萊證券日前才指出，景碩最大的手機客戶最近停止下單（freezing orders），一直要等到8月才會重新下單，因此對第2、3季營運造成影響。 不過，摩根大通則認為利空已經出盡，股價波段下挫25%，反而提供不錯的進場時機。
　　另外，瑞銀則把健鼎的投資評等，從「賣出」升至「中立」，目標價維持79元不變。 瑞銀的觀點是，健鼎今年獲利大約與去年相同，先前傳出失去獲利成長動力的利空，似已反映在股價中，目前健鼎本益比9.7倍，低于歷史平均值的9.9倍，下跌風險有限，因此調高投資評等。
　　瑞銀認為，雖然PCB廠健鼎的電視需求疲軟，中國大陸智能手機的需求也不強，下半年營運存在些許逆風，不過由于近期新臺幣走貶，因此健鼎第2季毛利率可能比預期好。 瑞銀預估，健鼎今、明年每股純益分別為7.99元、8.47元。
　　至于巴克萊升評欣興的理由是，欣興能從高通手中強化市占率，而且股價凈值比低、本益比也不高，對于長線投資者來說具有吸引力，因此調高評等至「優于大盤」，目標價從32元升至40元。
　　欣興近來密集參加德意志銀行證券、法國巴黎銀行證券舉辦的海外投資論壇，均獲得不錯的回應。 近期市場傳出，欣興積體電路（IC）基板一舉攻進難度頗高的英特爾微處理器（CPU）覆晶（Flip Chip）高腳數（PIN）載板供應鏈，預計明年生產，為營運添利多。

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